今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业(yè)端的积(jī)极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(yù)的(de)投(tóu)资思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局(jú)了(le)信息技(jì)术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的预(yù)期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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