财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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