今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府(fǔ)背负(fù)了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠(guān)疫情(qíng)期(q西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方(fāng)对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发(fā)了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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