近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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