分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的(detan1等于多少，tan1等于多少兀)基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对tan1等于多少，tan1等于多少兀(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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