她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益(yì)率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的(de)市场(chǎng)份额，这也(yě)让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了(le)反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末(mò)不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚(yà)总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)之(zhī)前需(xū)要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期加(jiā)入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意(中国为什么叫兔子国yì)见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不认(rèn)为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割(gē)品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的(de)重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对(duì)中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对(duì)象是(shì)交割品的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会(huì)即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐(táng)逸表示(shì)，后(hòu)续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨(yǔ)数(shù)据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数(shù)量仍然能(nén中国为什么叫兔子国g)够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货(huò)压(yā)力加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱的(de)格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市(shì)场对(duì)今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后市(shì)胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激有效的去库(kù)和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来(lái)新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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