北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁(suì)的(de)沃伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，一(yī)边回答(dá)了来(lái)自(zì)全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果以及公司“接班(bān)人”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他和芒格依然(rán)高度看好(hǎo)苹果公司(sī)。“如(rú)果让消(xiāo)费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在(zài)产业链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一(yī)时间获取本(běn)次(cì)股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶(jiē)段由于他(tā)们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额(é)外(wài)权益，这将(jiāng)使我们(men)的所有权(quán)提(tí)高到80％，并(bìng)导致(zhì)我们(men)在财务(wù)报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能力的(de)分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的(de)很好，我们有很多产品供应给(gěi)它(tā)，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会(huì)把产品的分销渠(qú)道(dào)多(duō)元化，我们(men)希望能够(gòu)拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔(ěr)玛一(yī)样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也(yě)不是(shì)无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面(miàn)临的(de)问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球做过很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年(nián)的历史，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着(zhe)疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克希(xī)尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于(yú)微软(ruǎn)，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为了(le)达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合(hé)作，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不代表他们最(zuì)终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不是愿意多花(huā)钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或(huò)动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超过(guò)了能源业务(wù)。虽然我(wǒ)们持(chí)有苹果的股(gǔ)份占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看(kàn)明白(bái)消费(fèi)者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机(jī)还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很多(duō)人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们(men)不(bù)知道未来趋势会(huì)如何发(fā)展(zhǎn)，但我们(men)知(zhī)道(dào)什么是正确(què)的价格，我们可以在消费者行(xíng)为(wèi)方(fāng)面做一定的(de)预测(cè)，以(yǐ)及(jí)它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能(néng)会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非常有(yǒu)机会(huì)的(de)。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的商业(yè)模式更好。消费者花(huā)钱的(de)时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买(mǎi)第再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(dì)二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他(tā)们(men)的(de)iPhone，我想，他们会(huì)放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发(fā)送(sòng)了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度(dù)内(nèi)快速买入卖(mài)出台(tái)积(jī)电(diàn)的原(yuán)因(yīn)。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世界范围(wéi)内管理最完善(shàn)且最重要的(de)公司之一，即(jí)使是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的(de)一(yī)家子(zi)公(gōng)司(sī)参与了(le)亚(yà)利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在(zài)我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。何(hé)况它们还拥有一(yī)位91岁(suì)的(de)创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估(gū)了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了(le)自己(jǐ)？巴(bā)菲特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他(tā)很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了(le)一个不需要(yào)高估就能(néng)成为天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我想他的智商(shāng)可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢(huān)接受不可能(néng)的目(mù)标。我们的不(bù)同之处(chù)在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的(de)失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢(huān)和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车(chē)即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段(duàn)时(shí)间内，我和(hé)查理都觉(jué)得，汽(qì)车行(xíng)业(yè)太艰(jiān)难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有整个(gè)世(shì)界，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他(tā)们(men)有19000个经销商，而当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个(gè)经销商。此外，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格补充道(dào)，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人(rén)的(de)行业，但电动(dòng)汽车即(jí)将大获(huò)成功。现在它带(dài)来了(le)巨大的成本和巨(jù)大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大(dà)的资(zī)金成(chéng)本和(hé)巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关(guān)于人工智能(néng)的问题时(shí)，芒格表示(shì)，如(rú)果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自(zì)动(dòng)化(huà)操作(zuò)程度(dù)非(fēi)常高，但我还是觉(jué)得(dé)用人(rén)可能更好，因(yīn)为人工智(zhì)能(néng)并不能取代很多领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)虽然(rán)可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但(dàn)这(zhè)类产品仍不完(wán)善，譬如目前(qián)还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人(rén)类(lèi)的思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额(é)收益(yì)的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在(zài)相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新的事物永(yǒng)远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔(ěr)在新(xīn)能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多投入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针(zhēn)对新能源前景，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就是(shì)希望能够帮助解决一些环境方(fāng)面的问题。从(cóng)传统能(néng)源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面做了非常多(duō)的投入。不过，现(xiàn)在做的还远(yuǎn)远(yuǎn)不够(gòu)。”更(gèng)多精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公共(gòng)事(shì)业公司(sī)，我(wǒ)们希望(wàng)能够在全(quán)国的(de)每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合(hé)。我们也将我们的(de)目标进行了同(tóng)步(bù)规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行(xíng)破产(chǎn)事(shì)件会带(dài)来怎样(yàng)的经济(jì)后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的限(xiàn)额是(shì)25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他(tā)们不会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人(rén)愿意公开(kāi)向美国公众(zhòng)解释为什(shén)么(me)只(zhǐ)有25万(wàn)美元(yuán)有“存款”保险，这次事(shì)件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总(zǒng)是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一(yī)年，有(yǒu)多达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也是在那(nà)时，我们(men)做了(le)一件非常明(míng)智的(de)事情(qíng)，就(jiù)是(shì)成立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规(guī)则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会(huì)给银行系(xì)统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨(péng)胀(zhàng)，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题(tí)不在美(měi)联储，“他们(men)无法(fǎ)解决财政问题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄(xù)债券等等(děng)。如果不(bù)停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧的价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样(yàng)的新发明(míng)，但(dàn)它需(xū)要有旧的价值(zhí)观。我们不知(zhī)道会发生(shēng)什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题(tí)的人。如(rú)果他们(men)承担了不该承(chéng)担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们未来的(de)行为方式，风险就(jiù)必须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全(quán)的银(yín)行投资方法，不(bù)做(zuò)别人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是一个(gè)非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多银(yín)行，而不是(shì)许多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币(bì)失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币(bì)能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗kě)能比我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也(yě)不(bù)能完全控制(zhì)我们(men)的财(cái)政政策。当疫情发生(shēng)的时候(hòu)，并没(méi)有人知道需(xū)要印多少数(shù)额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我(wǒ)们(men)无(wú)法预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上(shàng)市(shì)公司涉(shè)及保(bǎo)险业(yè)务，但没有(yǒu)一家(jiā)是自己愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险已经是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时(shí)解释，盖可(kě)在(zài)技术方面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个(gè)原因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还(hái)是(shì)汽车保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外(wài)在(zài)远(yuǎn)程信息处(chù)理方面，盖可也(yě)取得(dé)了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失(shī)情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活(huó)跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)商业地产领(lǐng)域从来(lái)不是特别活跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不良(liáng)贷款等(děng)一(yī)系列(liè)负(fù)面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世界(jiè)很(hěn)多地方市(shì)中(zhōng)心的(de)空洞化却是非常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全(quán)的方(fāng)式(shì)恢复长期(qī)运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临(lín)的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国的(de)铁路，而且(qiě)还有(yǒu)加(jiā)拿大(dà)的(de)铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情(qíng)确(què)实(shí)经历(lì)了一段困难时间(jiān)，但(dàn)好在(zài)我们(men)走出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临(lín)劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些问题(tí)。我们的团(tuán)队(duì)优先(xiān)考虑的是恢复铁路(lù)的长期(qī)运营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达(dá)到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户提(tí)供可(kě)持(chí)续的优(yōu)质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁都不(bù)想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做投资或(huò)商业(yè)决定时成为一个(gè)没有感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美(měi)元的股(gǔ)东(dōng)权(quán)益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花任何(hé)钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机(jī)会是非常有限的(de)

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有的超过(guò)1000亿美(měi)元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是(shì)收购伟(wěi)大的企业(yè)。我们(men)可以做(zuò)到以500亿或750亿美元(yuán)的价格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一(yī)大(dà)堆(duī)公司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们(men)收购的机会是非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖得太便宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正(zhèng)在(zài)用(yòng)我们所(suǒ)拥有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于(yú)公(gōng)司如(rú)何在(zài)短期(qī)利润和长期防(fáng)御能力之(zhī)间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表示：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算是(shì)否(fǒu)达(dá)标，我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实(shí)找(zhǎo)到了(le)一些，例如，当我们在1966年试(shì)图(tú)涉足(zú)百(bǎi)货商店业务时，我们学到的(de)是(shì)，在(zài)奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到(dào)这(zhè)点，那也能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注的接(jiē)班人话(huà)题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好，或(huò)者去(qù)管理更多的(de)事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会给他一(yī)些好的建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个(gè)人(rén)。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉(shè)及(jí)更多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接(jiē)替我(wǒ)们(men)做(zuò)任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能(néng)够做(zuò)的更好原因(yīn)之一，是从不(bù)会频(pín)繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人(rén)之一，他(tā)的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝(cháng)试(shì)改变(biàn)一个(gè)体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善(shàn)一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没有那(nà)么频(pín)繁了(le)，但他绝对是(shì)世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何(hé)到访日本，并(bìng)参观五大商(shāng)社(shè)。“我去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些(xiē)企业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我(wǒ)们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机会(huì)。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的文化(huà)和历史(shǐ)。我们(men)对五大商社(shè)的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希(xī)望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社(shè)会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大(dà)量的(de)人(rén)才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日(rì)依然畅(chàng)销且屹立不倒一(yī)样，成为其(qí)他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而(ér)非(fēi)负债(zhài)，以往记录(lù)已经说明(míng)了这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还是(shì)会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济(jì)中投入非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格(gé)继任(rèn)后，他仍会做出(chū)与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定(dìng)下了(le)非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因(yīn)为股票回购将同(tóng)时对(duì)股东和公司自(zì)身的运营产生益(yì)处，如果(guǒ)资(zī)本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回(huí)购来提(tí)升单股内在价(jià)值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为活(huó)跃的(de)股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产规(guī)划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯(bó)克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人(rén)。如果你想要你(nǐ)的(de)孩(hái)子(zi)拥有某种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行(xíng)这样的(de)价(jià)值观，并和他们谈论这个价(jià)值(zhí)观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)：“如(rú)果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行(xíng)逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存(cún)在各(gè)自的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理解(jiě)以及他们的(de)建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早(zǎo)向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的(de)孩子透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难更改，我认为这是家(jiā)长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如(rú)花(huā)钱要(yào)量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和活(huó)动；要活(huó)到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做(zuò)到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定(dìng)不要把自己(jǐ)的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢的人一(yī)起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱(ài)自(zì)己的事(shì)业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤(qín)也只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没(méi)有什么能(néng)比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关注《聪明(míng)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格(gé)雷厄(è)姆(mǔ)在他的书中写下(xià)一些非(fēi)常(cháng)有说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即(jí)《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是(shì)否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这本(běn)书的排名，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具有这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗