金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和(hé)相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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