4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着(zhe)国(guó)内棉(mián)价连(lián)续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的(de)原(yuán)因在于(yú)国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市(shì)供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了不爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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