财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōn全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词g)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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