大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按(àn)照惯例(lì)，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以及券(quàn)商老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记(jì)习近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志(zhì)为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国(guó)际(jì)两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发(fā)力(lì)，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好(hǎo)态(tài)势，经济运(yùn)行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经(jīng)济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产(chǎn)市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会议还(hái)提(tí)出，在(zài)超大(dà)特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临(lín)界点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮(lún)美(měi)国银(yín)行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒(dào)下的(de)银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假(jiǎ)期(qī)国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合(hé)计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄(é)军(jūn)方和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对(duì)抗(kàng)系(xì)统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合适(shì)的时(shí)间和(hé)地点采(cǎi)取回应(yīng)措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这一决(jué)定是为了(le)防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基位(wèi)于基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无人机(jī)袭(xí)击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题(tí)行情(qíng)诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大(dà)幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的预期将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场将步(bù)入业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生(shēng)动能稳步(bù)修(xiū)复，并将(jiāng)得到(dào)同比(bǐ)和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十(shí)分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济(jì)预(yù)期(qī)5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数字经济和“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季(jì)度(dù)有望持续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚(shàng)不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续稳(wěn)中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如(rú)若应(yīng)对(duì)得当(dāng)，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述因(yīn)素结合当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个交易日(rì)虽(suī)受节假(jiǎ)期间(jiān)的(de)事件性因素影(yǐng)响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于科(kē)技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性方向。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据基(jī)本(běn)面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们(men)的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端(duān)消费(fèi)、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代(d小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思>ài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资产(chǎn)表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等(děng)大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈(yì)使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促使美联储更(gèng)快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当前经(jīng)济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上，政治局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动(dòng)的数字经济(jì)行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以(yǐ)类比历史上(shàng)牛市第一年中(zhōng)的(de)战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和(hé)结束的(de)拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成(chéng)后(hòu)还出现了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品(pǐn)市(shì)场的表现，均表(biǎo)明资本市场对(duì)经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经(jīng)济数据最容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次(cì)“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之上，短期的(de)迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落(luò)的(de)PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦(tǎn)途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势(shì)明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾(wù)？5月(yuè)建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利(lì)率下(xià)行环境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一(yī)步加配的良机，其(qí)中以科创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思