本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市(shì)板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流(liú)动性(xìng一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公(gōng)司估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的位(wèi)置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下调(diào)部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基(jī)石，这(zhè)使得他(tā)们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大。

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