金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者现女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(m女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束íng)单可在中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时(shí)调整额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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