本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的(de)公司大得多(duō)，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低王宝强学历，王宝强不是84年的吗于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，王宝强学历，王宝强不是84年的吗对(duì)于这种客户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移动互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(s王宝强学历，王宝强不是84年的吗hāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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