AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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