今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订(dì莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ng)，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wè莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思i)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的(de)外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那(n莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思à)么，在过去(qù)被频频(pín)上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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