近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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