今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和(hé)人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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