今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其(qí)为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即(jí)政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步(bù)加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于(yú)是美(měi)方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如(rú)果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学(xué)家(jiā)乔(qiáo河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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