金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑(酒红色是哪几个颜色调出来的jí)变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(lu酒红色是哪几个颜色调出来的ó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难(nán)言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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