今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(j东莞属于几线城市iāng)进(jìn)入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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