北(běi)交所(suǒ)开市至今(jīn)一(yī)年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布(bù)局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的估值水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资(zī)者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的意(yì)愿也在(zài)增加。从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次(cì)新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了(le)相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除(chú)了(le)基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相(xiāng)关(guān)风(fēng)险控(kòng)制指标等前提下，公司(sī)旗下(xià)基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗下(xià)新(xīn)增(zēng)基金如果符合(hé)基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投(tóu)研(yán)人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北(běi)交所上市公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募(mù)参与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得(dé)越(yuè)来(lái)越(yuè)多投资(zī)者(zhě)关注到北(běi)交所，自然也引来(lái)更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募基金的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投(tóu)标(biāo)的稀(xī)缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名(míng)单中；北交所较大(dà)规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北(běi)交所(suǒ)的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投资比例、策(cè)略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会加大(dà)对北(běi)交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结(jié)合北(běi)交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在(zài)北(běi)交所中(zhōng)进行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平(píng)显著偏低(dī)的(de)公司进行投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经营(yíng)波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关(guān)基(jī)金(jīn)也(yě)会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金(jīn)上述(shù)投研人(rén)士(shì)也称，我们高(gāo)度重(zhòng)视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有(yǒu)一只北交(jiāo)所主题(tí)基金，未(wèi)来一方(fāng)面(miàn)会根据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要(yào)投资范围的(de)基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达(dá)到(dào)历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，与(yǔ)新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅(fú)度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度(dù)无法企及是什么意思，不可企及是什么意思看，北交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于(yú)一级半的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的(de)规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着更大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行(xíng)业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公(gōng)司(sī)虽然(rán)普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能(néng)不高，但在(zài)其所属行(xíng)业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市(shì)公司，而且(qiě)由于市(shì)值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易(yì)制度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复(fù)的空间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关(guān)注成长赛(sài)道，尤其是具有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具(jù)有高成(chéng)长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收益可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国(guó)家政策(cè)支持的东风和(hé)企业自身的(de)努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的(de)企(qǐ)业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的(de)过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们更加看好(hǎo)电力设(shè)备、机(jī)械设备、医药生(shēng)物等三(sān)个领域。”

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