编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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