30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经暴碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一度(dù)没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预(yù)期(qī)更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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