衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股(gǔ)价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近(j世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多ìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油市场供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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