衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支(zhī)出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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