今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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