财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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