自4月下旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

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　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一(yī)致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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