本(běn)周铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下(xià)行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投(tóu)资端尚需(xū)时(shí)间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢表需(xū)基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担(dān)忧的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存(cún)本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同(tóng)比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏(piān)低，港口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格(gé)逐渐承(chéng)压下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未有太大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然承压(yā)。持续(xù)调整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓(huǎn)，波动有(yǒu)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力度。

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