5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(m锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻iàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月1锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻1日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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