5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的(de)改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的(de)作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可以萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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