5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何(hé)下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私(sī)客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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