在股市高点成立的主动权益类定(dìng)开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至(zhì)面(miàn)临清盘危险。

　　多位行业(yè)内人士表(biǎo)示，主动(dòng)权(quán)益定开(kāi)基金的整(zhěng)体破净率与基金成(chéng)立时间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计样本(běn)数量等众多因(yīn)素(sù)有关(guān)。其中，高(gāo)点成立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要(yào)更加前瞻性布局产品，克(kè)服短期盲(máng)目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和导(dǎo)向开(kāi)展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只(zhǐ)定开权益基金开(kāi)放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华(huá)南一家(jiā)基金公司(sī)发(fā)布公告称，根据基金法、基金运作管理办法(fǎ)、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期(qī)开(kāi)放基金最(zuì)近一(yī)个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基金合(hé)同终止的情形，基金管理人将终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定(dìng)履行基金(jīn)财产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额(é)持有人大会(h姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位uì)。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同(tóng)生效(xiào)后，若登(dēng)记机构完成每个开放期最(zuì)后一个开放(fàng)日的(de)申购、赎回或转换业(yè)务申请确认(rèn)时(shí)，基金的基金份额持有人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基金资产净值低于五千(qiān)万元(yuán)，基金管理人在履行相关监管报告和信息披露程序后终止基(jī)金合同，无需(xū)召开基金(jīn)份额(é)持有人大(dà)会(huì)。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混合型基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期(qī)的主动权益类(lèi)定期开放基(jī)金(jīn)有60只（份额合并计(jì)算）即(jí)将迎来开放日，目(mù)前破净产品（统计(jì)复权净值）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品成立两年来亏(kuī)损(sǔn)超(chāo)43％，目前(qián)基(jī)金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主动权益类定开基(jī)金5-7月(yuè)份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证券基金评价(jià)研究(jiū)中心(xīn)高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着(zhe)基金(jīn)开(kāi)放日临近，为了(le)应(yīng)对基(jī)金(jīn)集中申(shēn)赎(shú)影响(xiǎng)，基(jī)金的投资(zī)策略可能倾向于保守，权(quán)益仓位可能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不好时，距离开(kāi)放日越远(yuǎn)，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可(kě)能有增(zēng)加趋势。当然，整体(tǐ)破净(jìng)率情况(kuàng)也(yě)与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素有关(guān)。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也(yě)分析，今年8、9月份到期的定开基金大(dà)多(duō)成立于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月份(fèn)到期的定开(kāi)基金数量明显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金的(de)数量较6、7月份(fèn)并没有明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能也与基(jī)金的(de)发行节奏存在关(guān)系。

　　姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位g>建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记(jì)者观察(chá)，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期开放(fàng)式基(jī)金来看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行(xíng)角度而言，权益(yì)市场高点时基金发行相对容(róng)易，而(ér)且规模也(yě)容易做大，基金(jīn)公司有动力去(qù)做；但从投资者而言，高点入市就容易出(chū)现一段(duàn)时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认(rèn)为(wèi)，对基金(jīn)公司而言，在市场高点时要(yào)保持冷(lěng)静，相对谨慎(shèn)发行产品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场热(rè)点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利(lì)益(yì)导向进行产(chǎn)品(pǐn)布局和发行。此(cǐ)举既(jì)可以保护投资者(zhě)利益，也可以树立基(jī)金公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有利于基金公(gōng)司(sī)长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基(jī)金(jīn)销售机构(gòu)负责人也表示，在市场(chǎng)高位、情(qíng)绪火热时发行基金(jīn)往往伴随着较高(gāo)的风(fēng)险。一方(fāng)面，近(jìn)两年权益市(shì)场的整体波(bō)动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两(liǎng)年不同的投资策略(lüè)、不同投资范围的基金(jīn)收益(yì)率差距较大。另一(yī)方面，市场情绪火热时容易出现爆款基(jī)金，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵活性限(xiàn)制(zhì)很可能会影(yǐng)响(xiǎng)产品未来的(de)超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量通常有限，且短期快速上涨很可(kě)能估值虚(xū)高(gāo)。过高(gāo)的管理规(guī)模要求基金经理不得(dé)不跨出舒适(shì)圈，覆盖更(gèng)多投资机会(huì)，调整投资分布，也可(kě)能会增加错判的风险，对获取超额收益影(yǐng)响很大(dà)。

　　同(tóng)时，该基(jī)金销售部(bù)门机构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并(bìng)将规(guī)模控(kòng)制(zhì)在基(jī)金经(jīng)理能力范围(wéi)内(nèi)，高点成立的产品，如果通(tōng)过(guò)均衡和多元化(huà)的布局，避免(miǎn)单押一(yī)个赛道，并通(tōng)过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长期(qī)斩获(huò)一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)不及预期，近一(yī)年新(xīn)成立的(de)定开权(quán)益(yì)类(lèi)基(jī)金仅有(yǒu)7只，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)24只；平均(jūn)发行规(guī)模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该(gāi)类(lèi)基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期(qī)时，投资(zī)者的心态会受到一定程度的(de)影响，甚(shèn)至可能打(dǎ)击投资者的(de)投(tóu)资(zī)信心。如果破净率(lǜ)持续(xù)上升的话(huà)，投资(zī)者(zhě)对于后续新(xīn)发基金的购买意愿可能会下降。” 上述姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位基金销售机(jī)构负责人(rén)称。

　　孙桂平也(yě)认(rèn)为，定(dìng)开基金在基(jī)金经理更好施展投(tóu)资决策，有(yǒu)效阻(zǔ)止投(tóu)资者频繁交易等方面具有明显(xiǎn)优势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者创造(zào)更好收益(yì)。但是定(dìng)开基金也受市(shì)场(chǎng)波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)发行(xíng)时，一是要(yào)避免高位发行，二是要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

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