5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正在(zài)筹划发行股份及支付(fù)现金购买(mǎi)上(shàng)海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份有限公司（下称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配套(tào)资(zī)金(jīn)。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年(nián)5月10日(rì)（星期三）开市起开始停(tíng)牌(pái)，预计停牌(pái)时间不超过(guò)10个交易日。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华(huá)财(cái)经系头(tóu)部期货软件商。公开资料(liào)显示，截至2021年年末，文华财经(jīng)与(yǔ)国内(nèi)139家期(qī)货(huò)公司合作(zuò)，占(zhàn)国(guó)内期(qī)货(huò)公司(sī)总数的(de)92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软件(jiàn)的(de)月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150无可厚非是什么意思.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未(wèi)能(néng)叩(kòu)开资本(běn)市场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历两年多的漫(màn)长等(děng)待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经(jīng)申请撤(chè)回(huí)发(fā)行上市(shì)申请文件，深交所(suǒ)决定终止对其(qí)首次(cì)公(gōng)开发行股票并在(zài)创业(yè)板(bǎn)上市的审核。文华财(cái)经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次交易(yì)事项尚(shàng)处于筹(chóu)划阶段(duàn)，公司目(mù)前正与交(jiāo)易(yì)意向方接洽，初步确定(dìng)的交易对方包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管(guǎn)理咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投资(zī)管理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上海(hǎi)经一）、上海兴富(fù)创业投资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)兴富(fù)创投(tóu)）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份(fèn)表示(shì)，根据《上市公司重(zhòng)大资产重组管理办(bàn)法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交(jiāo)易对方与(yǔ)公司(sī)不存在关联关系。本次交易(yì)完成后，交(jiāo)易对(duì)方尚(shàng)守哲持有公司的股份比无可厚非是什么意思例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易(yì)预计将构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公司无控股(gǔ)股东、实际控制人；本(běn)次(cì)交(jiāo)易完成后，公司第一(yī)大(dà)股东不会(huì)发(fā)生(shēng)变(biàn)化，且不存在实际支配公司(sī)股份(fèn)表决权超(chāo)过30％的股东，公司(sī)仍将无(wú)控股股东、实(shí)际(jì)控制人，预计不(bù)构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元，实(shí)际控制人为(wèi)该公(gōng)司(sī)董事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财(cái)经此(cǐ)前披露的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财(cái)经的直(zhí)接持股比例(lì)为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和上海经一分别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对(duì)文华财(cái)经(jīng)的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利(lì)能(néng)力有望提升

　　作为金(jīn)融科(kē)技全领域(yù)服务(wù)商，金(jīn)证股份为证券、基(jī)金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时(shí)与(yǔ)政府机关(guān)、互联(lián)网公司合作开展(zhǎn)包括智(zhì)慧城市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)增(zēng)长2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证(zhèng)股(gǔ)份证券经纪(jì)业务软件收入较上(shàng)年同(tóng)期(qī)略有(yǒu)增长，资管机(jī)构软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目成本增幅大于(yú)收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内(nèi)公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是(shì)联营企业投资收(shōu)益减少所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业收入64.78亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022无可厚非是什么意思年，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认(rèn)为，公(gōng)司金融(róng)行业的增长(zhǎng)主要得益于两方面(miàn)的因素：一是(shì)公(gōng)司在(zài)证券(quàn)市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心产品需(xū)求刚(gāng)性，公司加(jiā)快产品(pǐn)新一代产品布局、积极推进(jìn)项目上(shàng)线验(yàn)收(shōu)。二(èr)是(shì)在资(zī)管(guǎn)领域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务(wù)发展力度，在多个核心(xīn)产品(pǐn)和技(jì)术上形成领先优势(shì)，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非(fēi)金融行业业(yè)务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份收入(rù)为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务、IT设(shè)备(bèi)分销业务及科技园(yuán)租(zū)赁(lìn)业(yè)务。金证股(gǔ)份解释(shì)称，非金融行业的收入下降，主要由于公司(sī)在(zài)数字经(jīng)济业务上，不(bù)同程度(dù)受(shòu)到需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个(gè)百分点；非金(jīn)融(róng)科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上(shàng)，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业(yè)收入分别(bié)为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公(gōng)司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元(yuán)，综(zōng)合毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底，文华财经(jīng)总资(zī)产为31708.21万元，所有者(zhě)权(quán)益(yì)为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规模(mó)和盈利能力(lì)来看，金证股份均远高(gāo)于文华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显(xiǎn)著高于(yú)金证股份，无疑是(shì)一块优质资产。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本次交易得以顺(shùn)利实(shí)施，对于金证股份(fèn)而(ér)言，文华财经的优质(zhì)资产注(zhù)入后，其盈(yíng)利能力将进一(yī)步提(tí)升；对(duì)于文华财经而(ér)言(yán)，多年谋求上市无果后，可以实(shí)现“曲线上市(shì)”。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在昨晚发布的(de)公告中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年(nián)5月9日(rì)，金证股份与主要交易(yì)对(duì)方就本(běn)次(cì)交易签署了《意(yì)向(xiàng)协(xié)议(yì)书(shū)》，公司拟向主要交易(yì)对方发(fā)行股(gǔ)份及支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关(guān)于本次交易的(de)初步合作意向，交易各方在本次交易中的具(jù)体权利义务以及(jí)各项安(ān)排以交易各(gè)方最终签署的正(zhèng)式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截(jié)至目前，本次交易仍处(chù)于(yú)筹划阶(jiē)段(duàn)，交易(yì)双方尚未(wèi)签(qiān)署正式(shì)的交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部决策程序(xù)，并经有权(quán)监管机构批准(zhǔn)后方可正式实施，本(běn)次交易最(zuì)终(zhōng)能否实(shí)施尚存在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年(nián)连续3年(nián)的(de)下跌之后，今年以来(lái)，金证股份(fèn)股(gǔ)价步(bù)入(rù)上升通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证(zhèng)股份股价(jià)报18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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