芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研(yán)究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动(dòng)的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的(de)青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育(yù)程度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过(guò)大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布是(shì)由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行(xíng)业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大(dà)多(duō)高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结(jié)在于(yú)服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等(děng)行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年20mm等于多少厘米 20mm是多大(nián)我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的(de)两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业率来(lái)自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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