今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益(瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)的基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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