自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需(xū)要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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