今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗程度增持。

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　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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