今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基(jī)金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片文章真实身高，文章个人资料简介的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一文章真实身高，文章个人资料简介(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价(jià)出现了较为显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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