中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注(z卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗hù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děn卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗g)多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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