金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建(j除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗iàn)立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？ 除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗p>

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗国(guó)外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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