30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘(piāo)红(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了(le)30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

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　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据(jù)再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能有增量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续(xù)。

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