今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了(le)减税政策(cè)之(zhī)后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地成为了国会的5k是多少钱 5k是什么意思惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国(guó)会(huì)为联(lián)邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务(wù)信用(yòng5k是多少钱 5k是什么意思)提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到5k是多少钱 5k是什么意思损(sǔn)害，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致了(le)当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价值的(de)公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来(lái)的(de)短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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