金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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