财联社(shè)5月(yuè)8日讯(xùn)（记者 闫(yán)军）铁(tiě)树开花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月(yuè)27日迎来(lái)时隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中信银行(xíng)、中国(guó)银行也迎来涨停，而上一次涨停分(fēn)别(bié)是13年前、7年前，邮储银(yín)行更(gèng)是盘中刷新历史最(zuì)高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议(yì)通知。

　　一(yī)是，5月11日(rì)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪(hù)市金(jīn)融(róng)业主题座谈会，其中“在服务(wù)中国式(shì)现代化中(zhōng)促进(jìn)金融业(yè)估值提升和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的(de)热门(mén)词，尽管披上了主(zhǔ)题(tí)、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。说到(dào)A股的(de)低估值、高分红，银行为(wèi)首的大金融板块(kuài)首当(dāng)其(qí)冲。上述(shù)5.11会议(yì)是(shì)为此前获批的央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行预热，会(huì)议作(zuò)用显然被放大。

　　事实上，不仅是(shì)两份会议通知(zhī)的推波助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油(yóu)加醋。一则无头无尾(wěi)的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要做(zuò)到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影，却获得(dé)极大的传播(bō)。

　　低(dī)估值、高股(gǔ)息，在经济温(wēn)和(hé)复苏(sū)预期之下，中(zhōng)特估银行概念(niàn)获(huò)得资(zī)金的青睐。有了多重消息(xī)的加持，暴(bào)涨(zhǎng)顺(shùn)理成章(zhāng)。

　　根(gēn)据以往经(jīng)验，大金融板块(kuài)走(zǒu)强往往预示着行情(qíng)的结束，这一次历史是否会重(zhòng)演呢(ne)？多位受访人士指出，这种单一衡量(liàng)逻(luó)辑可能不再(zài)奏效，当(dāng)前(qián)市场，银行板块是(shì)作为“国资含量”比较高的板块(kuài)行进，从去(qù)年底开始监管开始提出中特估(gū)后(hòu)有比较不(bù)错的表现(xiàn)，中(zhōng)特估有望持续为投资者带来除稳定股息收益外的(de)收益(yì)。

　　银行为(wèi)首的大金融爆发

　　5月8日，银(yín)行满屏大涨，中国银行、中信银(yín)行、西安银行(xíng)涨停，农业银行、民(mín)生银行(xíng)、工商银行、浙商银(yín)行(xíng)大涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股超过(guò)9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块大涨(zhǎng)早(zǎo)已启动(dòng)，银行指数（中信(xìn)）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板(bǎn)块，券商股也(yě)持(chí)续(xù)爆(bào)发(fā)，券商指数收(shōu)盘涨幅超(chāo)过2％。其中(zhōng)，中国银(yín)河领涨，盘(pán)中一度涨停(tíng)，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板块ETF涨势来(lái)看(kàn)，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中证(zhèng)银(yín)行ETF、富国(gu田井读什么字，畊和耕的区别ó)中证(zhèng)800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多(duō)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)涨幅超过4％，从资(zī)金流动来看，以规模最(zuì)大的华宝中证银行ETF为例，不仅当(dāng)日收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过(guò)14亿(yì)元(yuán)，刷新近两年来的最高(gāo)。

　　对(duì)于银行股的大涨，市场早有(yǒu)预(yù)期。睿郡(jùn)资(zī)产合伙人董承非(fēi)在5月(yuè)7日表示，在经济(jì)复田井读什么字，畊和耕的区别苏不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的那(nà)些(xiē)低增速的企业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此(cǐ)被忽略高分(fēn)红、深度(dù)价(jià)值(zhí)的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快(kuài)速上涨，是其在估值极度低水(shuǐ)平、股息率(lǜ)具备一定吸引(yǐn)力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观(guān)等背(bèi)景下，配合(hé)当前经济(jì)弱复苏整体回(huí)报率预期下行、中特(tè)估政策(cè)背(bèi)景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交(jiāo)量(liàng)齐(qí)升，背后仍是中特估逻辑

　　经过漫长的(de)季节，银行(xíng)股等来了久违的上涨，截至5月8日(rì)，自今年4月以来全市场42家上市银行中(zhōng)，有17家涨幅(fú)超过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家银行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入(rù)量同样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年(nián)新高，全天成交量(liàng)飙升(shēng)超(chāo)过14亿元，也刷(shuā)新近两(liǎng)年来的最高。中国(guó)银行龙(lóng)虎榜数据显示(shì)，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构(gòu)累(lèi)计买入11.37亿元(yuán)。

　　银(yín)行股的大涨，正(zhèng)如(rú)吴鹏(péng)所言，估值极度低(dī)水平、股息率具备(bèi)一定吸引力、持仓(cāng)极度(dù)低配、基本面(miàn)预期极度悲观都是银行(xíng)股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体而言，在估(gū)值上(shàng)，截至(zhì)目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其(qí)余银行均处于“破(pò)净”状态。在这一轮估值修复中，有市场(chǎng)人士指(zhǐ)出，中字头银行目(mù)标价估值最保守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估(gū)值位置，当前板块(kuài)交易(yì)热(rè)度(dù)之下目标价抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资(zī)产质量(liàng)、让利实体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳定的高分(fēn)红和(hé)高(gāo)股息(xī)是银行股相对于其他(tā)主题板(bǎn)块更强的优势(shì)，据财通证(zhèng)券研报，国(guó)有大行近(jìn)五(wǔ)年分红率(lǜ)基本稳(wěn)定(dìng)在30％左右，稳定分红符合(hé)价值投资和长期(qī)投资需要。近(jìn)年来国有大行(xíng)股息率也(yě)呈逐年提升趋势平均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至(zhì)2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公募持仓占比极(jí)低也为调仓提供了空(kōng)间，公募(mù)“冷”银行(xíng)久矣，2023年一(yī)季度银行股占(zhàn)偏股型(xíng)基(jī)金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显著低于(yú)2010年以来田井读什么字，畊和耕的区别均值。

　　华(huá)宝基金银(yín)行ETF基金(jīn)经理胡洁就向财(cái)联社表示，高股息策略以其确(què)定的股息收(shōu)入和较高的安全边际可以为投资(zī)者提(tí)供不错的收益。而基本面稳(wěn)健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于(yú)历史低位的(de)银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)是高股息(xī)策略的理(lǐ)想增配板块(kuài)。与此同时，银行板块在一(yī)季度是业绩低(dī)点。随着大(dà)行重定价的压力过去以及二三季度(dù)农商行小微投放旺季的到(dào)来，资产端收益率将会逐步企稳，后(hòu)续业(yè)绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投资部基金经理余展昌也指出，与(yǔ)海外银行对比，在(zài)中特估背景下的国内银行仍然(rán)具有较好的投(tóu)资机会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮(yóu)储银行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大(dà)部分(fēn)的银(yín)行估值都在1倍(bèi)PB以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)海外银行(xíng)还(hái)有大量的商誉(yù)，国内银行的估(gū)值水(shuǐ)平是偏低的(de)，本(běn)身就有比较大(dà)的修复空(kōng)间。此外，他还指(zhǐ)出(chū)，国企改革有望使得(dé)这些(xiē)问题(tí)得到改善，从(cóng)而提高(gāo)银行(xíng)的(de)利润(rùn)增(zēng)速，持(chí)续修(xiū)复(fù)估值。

　　银行(xíng)是(shì)否意味着行情的结(jié)束？

　　随着证(zhèng)券、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市场观点开始担忧(yōu)市场行情告(gào)一段落。对(duì)此，市场人士认为，站在中特估背景下去(qù)看金融股的爆发，并不(bù)能简单做出(chū)市场行情结(jié)束(shù)的结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金融板块(kuài)过去被当成行情结(jié)束的指标，其背后通常潜意识映射(shè)包括不限于大金融爆发往往代(dài)表市场没(méi)有别的方向、市场进入避险状态(tài)、大金融“吸(xī)血”严重等。但从(cóng)当前(qián)的(de)金融股走(zǒu)强来看(kàn)，市场表现并不存在上述(shù)问题。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸(xī)血(xuè)”效应并不强，比如(rú)银行板块(kuài)近期大幅(fú)放量，成(chéng)交量约为600亿(yì)，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小市(shì)值板块成交量相(xiāng)差甚远。

　　其次，大金融(róng)板块(kuài)本次(cì)表(biǎo)现也不(bù)是单一的，放眼全(quán)市(shì)场，部分(fēn)港口、铁路、建筑、电力、石化(huà)等板块也表现较好(hǎo)，因(yīn)此不能(néng)单一地以过去大金融上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为极(jí)端的(de)交易结构容(róng)易被表(biǎo)征(zhēng)为市(shì)场波动(dòng)的前奏，但市(shì)场(chǎng)变量影响较多、今年行情(qíng)结构差(chà)异(yì)巨大，建议不要单一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 田井读什么字，畊和耕的区别