财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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