华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公司(sī)中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高(gāo)了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露(lù)的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译格大(dà)学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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