财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按(àn)产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利(lì)率(lǜ)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读产(chǎn)品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读国(guó)寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的(de)方(fāng)式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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