财联社(shè)5月8日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 闫军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月27日迎来(lái)时隔8年的涨停(tíng)，就(jiù)在5月8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也(yě)迎来涨(zhǎng)停，而上一(yī)次(cì)涨停分别是13年前、7年前，邮储银(yín)行更是盘中刷新(xīn)历史(shǐ)最高。

　　有市场观点将大涨归(guī)因(yīn)为(wèi)两份会议(yì)通知。

　　一是(shì)，5月11日“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会即将举办(bàn)；另外(wài)一份则是(shì)沪市金融(róng)业(yè)主(zhǔ)题座(zuò)谈会(huì)，其(qí)中(zhōng)“在服务中国式(shì)现代(dài)化中促进(jìn)金(jīn)融业估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特(tè)估(gū)成为了市场较长一段时期的热门(mén)词，尽管(guǎn)披(pī)上了主(zhǔ)题、政(zhèng)策等(děng)色彩，底层(céng)逻(luó)辑是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部(bù)分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估(gū)。说(shuō)到A股的(de)低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，银行为首的(de)大金融(róng)板块首当(dāng)其冲。上述5.11会议(yì)是为此(cǐ)前获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热，会(huì)议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是(shì)两(liǎng)份会议通(tōng)知的推波(bō)助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油(yóu)加醋。一则无头无尾的所谓指导(dǎo)意见，要求“国企要(yào)做到1倍PB以上(shàng)”，捕风(fēng)捉影，却获得极(jí)大的传(chuán)播。

　　低(dī)估值(zhí)、高股息(xī)，在经济温和复(fù)苏预期(qī)之下，中特估银行概念获得资金的(de)青睐。有了(le)多重(zhòng)消息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大金融板(bǎn)块走强往(wǎng)往预示着行情的结束，这一次历史是否会重演呢？多位(wèi)受访人(rén)士指出(chū)，这种单一衡(héng)量(liàng)逻辑可能不再(zài)奏效，当前市场，银行板块是作为(wèi)“国资含量”比较高(gāo)的板块(ku张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ài)行进，从去年底开始监管开始提出(chū)中特估后有比较不错的表现，中(zhōng)特估有(yǒu)望持续为投资者带来除稳定(dìng)股息(xī)收(shōu)益外的收益。

　　银(yín)行为首的(de)大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行、中(zhōng)信银行、西(xī)安银行涨停(tíng)，农业银行、民生银行、工商银(yín)行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过(guò)9成涨幅超过2％。有(yǒu)网友感慨：“你(nǐ)以(yǐ)为的大牛市(shì)is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来(lái)看，银行板块大(dà)涨(zhǎng)早已启(qǐ)动(dòng)，银行(xíng)指数（中信(xìn)）近(jìn)5个交易(yì)日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了(le)银行板块，券商股也持续爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅(fú)超过(guò)2％。其(qí)中，中国银河领(lǐng)涨，盘中一(yī)度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨(zhǎng)势来看(kàn)，场内10只中证银行ETF涨幅明(míng)显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多(duō)只基金涨幅超(chāo)过4％，从资金(jīn)流动来看，以规模最大的华宝中证银行ETF为例，不(bù)仅当(dāng)日收盘价创一年新(xīn)高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银(yín)行(xíng)股的大涨，市场早有预(yù)期。睿郡资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示(shì)，在经济复苏不强劲(jìn)情况下，原来看不起的(de)那些低增(zēng)速的企业，现在(zài)反而显(xiǎn)得(dé)难能可贵，因此被忽略(lüè)高分红(hóng)、深度价值的企业反而受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴鹏也表(biǎo)示，银行股这波快速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)，是其(qí)在估值极度低水平、股息率具备一定吸(xī)引力(lì)、持(chí)仓极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观等背(bèi)景下，配合当前(qián)经(jīng)济弱复苏(sū)整体回报率预期下(xià)行、中(zhōng)特估政策背景下(xià)的(de)估值修复。

　　涨幅与成交量齐(qí)升，背后仍是中特估(gū)逻(luó)辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来了久违(wéi)的上(shàng)涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全市(shì)场(chǎng)42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信(xìn)银行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅(fú)超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行(xíng)、西安等5家银行涨幅(fú)超(chāo)过20％。

　　资金(jīn)的(de)流入量同(tóng)样可观(guān)，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一年新(xīn)高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新近两年来的最高。中国(guó)银行(xíng)龙虎榜(bǎng)数(shù)据显示，近三(sān)日沪(hù)股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家(jiā)机(jī)构累计买入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估(gū)值极度低水平(píng)、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度(dù)悲观(guān)都是(shì)银行股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而言(yán)，在(zài)估值上，截至(zhì)目(mù)前(qián)，42家(jiā)A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银(yín)行和招商银行，其(qí)余银行(xíng)均处于“破净”状态。在这(zhè)一(yī)轮(lún)估值修复中，有市场人(rén)士指出，中字头银(yín)行目(mù)标价估值最保守(shǒu)看(kàn)到0.6，相(xiāng)当于2020年(nián)疫情前(qián)的估(gū)值位(wèi)置，当前板块(kuài)交易热度之下目标(biāo)价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产(chǎn)质量(liàng)、让利(lì)实体经(jīng)济容(róng)忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是(shì)银行股(gǔ)相对于其他主题板块更(gèng)强的优势，据(jù)财通证券研(yán)报(bào)，国有大行近(jìn)五年分(fēn)红(hóng)率基本稳(wěn)定在30％左(zuǒ)右，稳定分红符(fú)合价值投(tóu)资和长期投资(zī)需要。近(jìn)年来(lái)国有(yǒu)大(dà)行股息率(lǜ)也呈逐(zhú)年提升趋势平均股(gǔ)息率(lǜ)从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极低也为调仓提供了(le)空(kōng)间，公募(mù)“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股(gǔ)型基(jī)金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三(sān)季度以来新低，显著低(dī)于(yú)2010年以来均值。

　　华(huá)宝基(jī)金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联(lián)社表示，高股息策略以(yǐ)其确(què)定的(de)股息收入(rù)和较高的安全边际可以为(wèi)投(tóu)资者提供不(bù)错(cuò)的收益(yì)。而基本(běn)面稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于历(lì)史低位的银行(xíng)板块(kuài)是高(gāo)股息(xī)策略的(de)理想(xiǎng)增配板块(kuài)。与此同(tóng)时(shí)，银行板块在(zài)一(yī)季度是业绩低(dī)点(diǎn)。随(suí)着大(dà)行重定价(jià)的压力过去以及二三季(jì)度农商(shāng)行小微投放旺(wàng)季的到来(lái)，资产端收益率将(jiāng)会逐(zhú)步企稳，后续业绩有望改善(shàn)。

　　鹏(péng)华基金(jīn)量化及衍生品(pǐn)投资部(bù)基(jī)金经理余(yú)展昌(chāng)也(yě)指出，与海外银行对比，在中(zhōng)特(tè)估背景下的国内银(yín)行仍(réng)然(rán)具有较(jiào)好的投(tóu)资机会(huì)。以(yǐ)国有大行为例(lì)，从(cóng)PB角度(dù)而言，邮(yóu)储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大部(bù)分的(de)银行(xíng)估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑到(dào)海外银行还有大量的商誉(yù)，国内银行的估值水平是偏低(dī)的，本身就有比较大的(de)修(xiū)复空间。此(cǐ)外，他(tā)还指出(chū)，国企改革有望使(shǐ)得这些问题得到改善，从而(ér)提高(gāo)银行的(de)利润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行是否意味着行(xíng)情的(de)结束？

　　随(suí)着证券、银(yín)行等大(dà)金融板块的走(zǒu)强，有市场观点开始(shǐ)担忧市场行(xíng)情告一段落。对此，市(shì)场人(rén)士认(rèn)为，站在中特估背(bèi)景下去看金融(róng)股的爆(bào)发，并(bìng)不(bù)能简单做出市(shì)场行情结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析(xī)称(chēng)，大金融板块过去被当(dāng)成行情结(jié)束的指标，其背后通常潜意识映射包括不限于大(dà)金(jīn)融(róng)爆发往往代表市(shì)场没有别的方向、市(shì)场进入避险状态(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊tài)、大金融(róng)“吸血”严重等。但从当前的金融股(gǔ)走(zǒu)强(qiáng)来看，市场表现并不存在(zài)上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金(jīn)融(róng)“吸血”效(xiào)应(yīng)并不强，比(bǐ)如(rú)银行板块近期大幅(fú)放(fàng)量，成交(jiāo)量约为(wèi)600亿，作为大(dà)市(shì)值的板(bǎn)块(kuài)，这一成交量与甚至部分中小(xiǎo)市值(zhí)板块(kuài)成交量(liàng)相差甚远。

　　其次，大金融板块(kuài)本次表现也(yě)不(bù)是单一的，放眼全市(shì)场(chǎng)，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力、石化(huà)等板块也表现(xiàn)较好，因此(cǐ)不能单(dān)一地以过去大金融(róng)上(shàng)涨作(zuò)为单一比较(jiào)。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下(xià)较为极端(duān)的(de)交易结构(gòu)容易(yì)被表征为市场波动(dòng)的前奏(zòu)，但市场变量(liàng)影响较(jiào)多、今年行情结构差异巨大，建议(yì)不要单一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊